你的位置： 類(lèi)別：行業(yè)新聞 發(fā)布時(shí)間：2025-07-05 18:59:30 瀏覽： 次
中國(guó)搶先的高機(jī)能戶外衣飾品牌，深耕戶外衣飾十余載，打造四 大產(chǎn)物矩陣，成立以 DTC 為中心的線 年， 伯希和品牌創(chuàng)建，經(jīng)由過(guò)程該品牌，公司供給普遍的產(chǎn)物系列，涵蓋服 裝、鞋類(lèi)和配備及配飾，合用于各類(lèi)戶外舉動(dòng)、活動(dòng)健身和都 市通勤。2024 年，公司停業(yè)支出為 17.66 億元，同比增加 94.5%。 公司將沖鋒衣定位為品牌標(biāo)識(shí)的基石，公司已累計(jì)販賣(mài)約 380 萬(wàn)件 沖鋒衣，銷(xiāo)量完成 144%的 CAGR，成為公司營(yíng)業(yè)快速增加的中心驅(qū) 動(dòng)力。伯希和的產(chǎn)物矩陣環(huán)繞頂峰系列、專(zhuān)業(yè)機(jī)能系列、山系列及 典范系列四大系列。此中，典范系列奉獻(xiàn) 80%以上的販賣(mài)支出。公 司成立了的多渠道販賣(mài)及分銷(xiāo)收集，其販賣(mài)渠道普遍散布于次要第 三方電子商務(wù)和內(nèi)容平臺(tái)，和中國(guó)本地不竭擴(kuò)展的線%。這一增加趨向與公司不竭增加的線 年，公司線 家。公司亦經(jīng)由過(guò)程與分銷(xiāo)商協(xié)作，進(jìn)步產(chǎn)物在消耗者中的可及 性，擴(kuò)展?fàn)I業(yè)規(guī)劃和拓展市場(chǎng)范疇，停止 2024/12/31，公司共有 122 家分銷(xiāo)商。
海內(nèi)高機(jī)能戶外衣飾行業(yè)邁入千億時(shí)期，增加空間寬廣。2019-2024 年，海內(nèi)高機(jī)能戶外衣飾的市場(chǎng)范圍從 539 億元增至 1027 億 元，復(fù)合增速為 13.8%。跟著我國(guó)戶外舉動(dòng)到場(chǎng)度及高機(jī)能戶外服 飾人均收入的提拔，弗若斯特沙利文估計(jì) 2029 年市場(chǎng)范圍達(dá) 2158 億元，2024-2029 年的復(fù)合增速為 16%。沖鋒衣褲為高機(jī)能戶外服 飾行業(yè)的最大產(chǎn)物種別體育運(yùn)動(dòng)，其2024 年批發(fā)額占比達(dá)29.2%。沖鋒衣褲 行業(yè)也為增加最快的細(xì)分賽道，2019-2024，沖鋒衣褲的市場(chǎng)范圍 從 129 億元增至 300 億元，復(fù)合增速達(dá) 18.3%。按照弗若斯特沙利 文，沖鋒衣褲行業(yè)的市場(chǎng)范圍估計(jì)將于 2029 年達(dá) 754 億 元，2024-2029 年的復(fù)合增速估計(jì)為 20.2%。中國(guó)本地高機(jī)能戶外衣飾市場(chǎng)相 對(duì)分離，2024 年，前十大品牌的合計(jì)市場(chǎng)份額為 27.3 % ，伯希和 的市場(chǎng)份額為 1.7%。2024 年，伯希和的線上批發(fā)額在中國(guó)本地高 機(jī)能戶外衣飾品牌中排名第三，市場(chǎng)份額達(dá) 3.7%。我們看到，公 司各個(gè)線上平臺(tái)販賣(mài)支出均連結(jié)較快增速，2022-2024 年，天貓、 抖音和京東及唯品會(huì)的販賣(mài)支出復(fù)合增速別離為 99.2%、143.8%及 89.7%。
公司接納“內(nèi)部立異+內(nèi)部采購(gòu)”的雙軌手藝體系。2013 年，公司自立創(chuàng)建了PT-China 平臺(tái)，該平臺(tái)勝利孵化很多專(zhuān)有科技，成為公司研發(fā)舉動(dòng)的次要引擎。公司研發(fā)的 專(zhuān)有科技次要包羅 Storm Breath、Storm Shield 及 Storm Dry 等 9 項(xiàng)中心科技。2022-2024 年，公司的研發(fā)投入別離為 0.13/0.19/0.31 億元，2024 年研發(fā)投入增速近 60%。在對(duì)峙自立研發(fā)的同時(shí)，公司向環(huán)球頂尖戶外質(zhì)料供貨商及機(jī)能科技公司采 購(gòu)其開(kāi)辟的面料及科技，與公司的內(nèi)部立異相輔相成。公司協(xié)作的品牌次要包羅 Toray 體育運(yùn)動(dòng)、Polartec 、eVent 、Pertex 、Cordura 、PrimaLoft 、Polygiene 、Vibram 及 Recco。沖鋒衣行業(yè)中，各品牌接納 Gore-tex 或 eVent 的面料，或自立研發(fā)面料。 Gore-tex 和 eVent 是行業(yè)中的通用科技面料，接納 e -PTFE（膨體聚四氟乙烯）。伯 希和的專(zhuān)有科技Storm breath 接納PU 涂層手藝，主打性?xún)r(jià)比高，能夠在完成防水防 風(fēng)機(jī)能的同時(shí)，將更低的價(jià)錢(qián)帶給消耗者。
紅利才能大幅提拔，現(xiàn)金收受接管速率增快。從利潤(rùn)率角度看：2022-2024 年，公司的 毛利率逐漸提拔，由 54.3%提拔至 59.6%。公司毛利率的增加次要得益于：1）營(yíng)業(yè) 范圍的擴(kuò)展；2）訂價(jià)才能加強(qiáng)；3）有用掌握采購(gòu)本錢(qián)；4）毛利率較高的產(chǎn)物銷(xiāo) 售額也有所增長(zhǎng)。公司的時(shí)期用度率不變，2024 年為 40.8%，靠近于停業(yè)本錢(qián)占總 支出的比例。此中，販賣(mài)用度率最高，2024 年為33.2%。2022-2024 年，公司的經(jīng)調(diào) 整凈利潤(rùn)別離為 0.28 億元，1.56 億元及 3.04 億元，2023-2024 年，對(duì)應(yīng)增速別離為 465.2%及 95.1%。2022-2024 年，經(jīng)調(diào)解凈利率也隨之大幅改進(jìn)，由 7.3%增至 17.2%，提拔近10 個(gè)百分點(diǎn)。從資產(chǎn)欠債表角度看：2022-2024 年，公司現(xiàn)金周轉(zhuǎn)天 數(shù)由 172 天降落至 137 天，公司發(fā)出現(xiàn)金速率有所增快，其運(yùn)營(yíng)及辦理服從提拔。 2022-2024 年，公司的活動(dòng)比率由 1.36 提拔至 2.6，公司的變現(xiàn)才能及短時(shí)間償債才能 加強(qiáng)；公司的資產(chǎn)欠債率由 61.2%降至 36%，次要是因?yàn)楣緝衾麧?rùn)增長(zhǎng)及公司發(fā) 行新股票帶來(lái)的股東權(quán)益增長(zhǎng)而至。從現(xiàn)金流量表角度看，2022-2023 年，伯希和 的運(yùn)營(yíng)性現(xiàn)金流和凈利潤(rùn)的比值為1.13 及0.84，財(cái)政彈性較大。2024 年，公司的經(jīng) 營(yíng)性現(xiàn)金流為負(fù)，次要受存貨及應(yīng)收賬款增加的影響。
